Jak wycenić opcje na akcje w firmie prywatnej Wielu założycieli ma pytania dotyczące wyceny opcji na akcje i wokół sekcji 409A. Poniżej znajduje się elementarz do pomocy. Dlaczego ważne jest dokładne oszacowanie opcji na akcje Zgodnie z sekcją 409A Internal Revenue Code. firmy prywatne (takie jak start-upy technologiczne) muszą określić godziwą wartość rynkową swoich zapasów, gdy ustalają ceny wykonania opcji na akcje (lub 8220 ceny przeterminowania 8221), aby uniknąć wcześniejszego rozpoznania przychodu przez biorcę oraz możliwość dodatkowego 20 podatku przed opcją ćwiczenie. Ponieważ większość firm chce uniknąć tych problemów podatkowych dla swoich posiadaczy opcji, ważne jest prawidłowe wycenienie opcji. Jak ustalamy uczciwą wartość rynkową akcji spółek prywatnych zgodnie z przepisami IRS. firma może stosować dowolną rozsądną metodę wyceny, o ile bierze pod uwagę wszystkie dostępne informacje istotne dla wyceny, w tym następujące czynniki: wartość aktywów materialnych i wartości niematerialnych i majątkowych wartość bieżąca przyszłych przepływów pieniężnych o łatwo możliwej do określenia wartości rynkowej podobnych podmioty zaangażowane w istotnie podobną działalność oraz inne istotne czynniki, takie jak składki kontrolne lub upusty z tytułu braku zbywalności. Skąd wiemy, czy nasza metoda wyceny jest 8220 rozsądna? 8221 Niestety nie ma na to odpowiedzi. Istnieje jednak bezpieczna kwota 8220popłaty8221 przez IRS, że wycena jest uzasadniona, jeżeli: wycena jest ustalana przez niezależną wycenę na dzień nie dłuższy niż 12 miesięcy przed datą transakcji, lub wycena dotyczy 8220 korporacja startupowa i składa się w dobrej wierze, o czym świadczy pisemny raport. i bierze pod uwagę odpowiednie czynniki wyceny opisane powyżej. Ten raport musi zostać napisany przez osobę o znaczącej wiedzy i doświadczeniu lub przeszkoleniu w wykonywaniu podobnych wycen. Co to oznacza dla mojej firmy? Jeśli Twoja firma jest finansowana po VC. prawdopodobnie będziesz chciał uzyskać niezależną ocenę przynajmniej tak często, jak zamykasz rundę finansowania, i być może częściej, jeśli upłynął 12-miesięczny okres i musisz wydać więcej opcji. Jeśli twoja firma jest finansowana przed VC, ale ma fundusze zalążkowe lub ma znaczące aktywa, możesz skorzystać z pisemnego raportu "bezpieczna przystań", chociaż są pewne koszty związane z tym podejściem. Aby uniknąć tych kosztów, zarząd może uzyskać rozsądną wycenę w oparciu o powyższe czynniki, ale ta wycena może być uznana przez IRS za nieuzasadnioną i mogą mieć zastosowanie kary podatkowe. Jeśli jesteś startupem poprzedzającym przychód z niewielką ilością zasobów i niewielkim finansowaniem. zarząd powinien dołożyć wszelkich starań, aby obliczyć rozsądną wartość na podstawie powyższych czynników. Kiedy powinniśmy ponownie wycenić opcje na akcje Należy wyceniać opcje na akcje za każdym razem, gdy sprzedajesz akcje lub opcje na akcje. Możesz użyć poprzedniej wyceny obliczonej w ciągu ostatnich 12 miesięcy, o ile nie są dostępne nowe informacje, które mają istotny wpływ na wartość (na przykład rozstrzyganie sporów lub otrzymywanie patentu).Jak mogę sprzedawać akcje firmy prywatnej Beta jest miarą zmienność lub ryzyko systemowe papieru wartościowego lub portfela w stosunku do rynku jako całości. Rodzaj podatku od zysków kapitałowych poniesionych przez osoby prywatne i korporacje. Zyski kapitałowe to zyski, które inwestor. Zamówienie zakupu papieru wartościowego poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem kupna umożliwia określenie podmiotów gospodarczych i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która umożliwia wycofanie bez kary z konta IRA. Reguła tego wymaga. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często wydawane przez mniejsze, młodsze firmy szukające. Wskaźnik zadłużenia to wskaźnik zadłużenia stosowany do pomiaru dźwigni finansowej przedsiębiorstwa lub wskaźnika zadłużenia używanego do pomiaru jednostki. W większości przypadków odpowiedź brzmi "nie" z tego prostego powodu, że większość startupów tego nie robi. A kiedy mówię "make it", mam na myśli to, że twoje akcje będą bardziej wartościowe niż za to zapłaciłeś. Jedyny moment, w którym powinieneś rozważyć zakup akcji, to wyjście z firmy lub rok przed planowaniem sprzedaży. Kiedy opuszczasz firmę, musisz podjąć decyzję, jeśli uważasz, że zapasy firmy są warte więcej niż zapłacisz za to, a tam jest widoczność. Jeśli Twoja firma ma wyjście na horyzoncie i wiesz, że chcesz zobaczyć to po wyjściu, możesz zacząć myśleć o wykonaniu roku przed czasem, aby móc płacić podatki od długoterminowych zysków kapitałowych, a nie regularnych dochodów. Pamiętaj jednak, że rozliczenie podatkowe jest często drugorzędne w przypadku magazynowania. Spójrzmy, na przykład na to, jak akcje Facebooka i Zynga zrobiły od czasu IPO, że cena akcji ma znacznie większy wpływ na to, co pracownicy dostali po IPO niż podatki. Wreszcie, po IPO, często mamy 6-miesięczny okres blokady, kiedy i tak nie możesz sprzedać akcji. 3,6 tys. Wyświetleń middot Wyświetl Upvotes middot Nie dla reprodukcji Greg Brown. Doświadczony anioł inwestor i dyrektor finansowy Nie ma powodu, aby rozważyć ćwiczenia, zanim pojawią się możliwości płynności (sprzedaż przez IPO lub firmy), odejście od firmy lub wygaśnięcie okresu opcji. 642 Odsłony middot Zobacz Upvotes middot Not for ReproductionJak sprzedać akcje w twojej firmie Założenie firmy, zbudowanie jej i posiadanie jej zamka, magazynu i beczki jest bardzo satysfakcjonującym przedsięwzięciem dla wielu przedsiębiorców. ale nie zawsze jest to praktyczny cel. Wszystkie firmy wymagają kapitału, a niektóre wymagają dużo. Co więcej, wyłączna własność może nie być optymalną strukturą, jeśli chodzi o zmianę przywództwa lub motywowanie pracowników. W związku z tym wielu właścicieli firm odkrywa w pewnym momencie, że muszą zbadać sposoby sprzedaży praw własności w swojej firmie. Powody do sprzedaży Istnieje wiele ważnych powodów, aby sprzedać całość lub część przedsiębiorstwa. Sprzedaż udziałów w firmie może generować znaczne środki pieniężne, które mogą spłacić długi. inwestować gdzie indziej lub iść na cele charytatywne lub spadkobierców. Ta gotówka może również wrócić do biznesu, gdzie może sfinansować ekspansję. Podobnie sprzedaż części przedsiębiorstwa może zmniejszyć ryzyko właścicieli i umożliwić im dywersyfikację aktywów osobistych. To nie jedyne powody, dla których właściciel może chcieć sprzedać akcje. Sprzedaż akcji w czasie może być sposobem na przygotowanie się do sukcesji i przeniesienia własności w sposób minimalizujący szok podatkowy dla ewentualnych nowych właścicieli. Ostatnia i wcale nie najmniej ważna, sprzedaż udziałów w firmie może być końcowym efektem wypalenia lub niechęci do dalszego rozwoju działalności. Pełna lub częściowa sprzedaż Pierwszym kluczowym pytaniem w tym procesie jest to, czy szukasz całkowitej, czy częściowej sprzedaży. Kompletna sprzedaż jest bardzo prosta - w mniejszym lub większym stopniu angażuje się w przedsięwzięcie (chyba że jest to umowa o pracę lub doradztwo, które kontynuuje związek). Podczas gdy sprzedaż może być zorganizowana w sposób, który zasadniczo oferuje płatności renty. kompletna sprzedaż ma sens, jeśli właściciel chce się przenieść finansowo. Częściowa sprzedaż to zupełnie inna sprawa. Częściowa sprzedaż może być sposobem na pozyskanie kapitału (częściowe posiadanie kapitału), zachęcanie pracowników lub przejście na własność. Zanim rozważymy sprzedaż częściową, bardzo ważne jest, aby wziąć pod uwagę konsekwencje tego, ile chcesz sprzedać - sprzedać za dużo i stać się inwestorem mniejszościowym, a ty możesz już nie mieć możliwości kontrolowania, a przynajmniej wpływania na decyzje. Różne opcje dotyczące sprzedaży publicznej Dla znacznej większości właścicieli firm, którzy czytają ten artykuł, publiczne udostępnianie nie będzie możliwe. Prowadzenie publicznej aukcji dla Twojej firmy jest najdroższą opcją i najbardziej wymagającą pod względem wymogów prawnych, audytu i ujawniania. Jednak ogólnie jest to najlepsza opcja do pozyskania dużych kwot kapitału i maksymalizacji wartości przedsiębiorstwa. O ile połączenie zwrotne z korporacją typu "shell" jest tańszą opcją (nie wymaga technicznie pośrednika w handlu brokerskiego, a standardy są niższe), firmy, które upubliczniają się na tej trasie, często noszą winę, dopóki nie udowodnią swojej niewinnej reputacji wśród inwestorów i analityków. . Sprzedaż dużym prywatnym inwestorom Firmy nie muszą otwierać się publicznie, aby przyciągnąć pieniądze inwestycyjne z instytucji. Chociaż istnieją ograniczenia co do zakresu, w jakim firma może pozyskiwać inwestorów bez zgłoszenia w SEC (i przestrzegania pewnych zasad, przepisów i przepisów), znacznie łatwiej jest, szybciej i taniej sprzedawać akcje na zasadzie prywatnej. Sprzedaż ta nie tylko zapewnia taką samą korzyść pozyskania kapitału, ale obecność dużych i szanowanych inwestorów może otworzyć drzwi do firm i zapewnić dostęp do przyszłych funduszy, klientów i pracowników. Pod wieloma względami kategoria ta obejmuje finansowanie venture capital. W ramach finansowania typu "venture" właściciel firmy lub przedsiębiorca sprzedaje akcje inwestorom venture capital w zamian za kapitał, który firma musi rozwijać lub rozwijać. W wielu przypadkach znaczna sprzedaż udziałów dużym prywatnym inwestorom wymaga również, aby firma reprezentowała inwestora (inwestorów) w radzie dyrektorów. Sprzedawanie mniejszym inwestorom Pod pewnymi względami sprzedawanie udziałów w prywatnym biznesie małym prywatnym inwestorom jest trudniejsze i łatwiejsze niż sprzedaż dużym, wyrafinowanym inwestorom. Z drugiej strony łatwiej jest wybrać inwestorów i często istnieją wcześniej istniejące relacje, jeśli nie przyjaźnie. Inwestorzy ci są również mniej skłonni (lub zdolni) do wymuszenia niektórych większych kompromisów, których mogą zażądać więksi inwestorzy (w tym reprezentacji zarządu i zastąpienia CEO (to znaczy Ciebie)). Z drugiej strony, mniejsi inwestorzy zazwyczaj mają mniej pieniędzy i może być bardzo niewygodne (i prawnie skomplikowane), aby zaangażować wystarczającą liczbę inwestorów, aby zebrać znaczną kwotę. Co więcej, mniej wyrafinowanie może wydawać się dobrą rzeczą, jeśli chodzi o wypytanie wskazanych pytań, ale może również prowadzić do bałaganich procesów sądowych, jeśli inwestorzy nie doceniają tego, w co się pakują (lub po prostu nie podoba im się wynik). Sprzedaż pracownikom Sprzedaż udziałów w twojej firmie pracownikom to kolejna opcja do rozważenia. Stworzenie Programu Własności Pracowniczej (ESOP) jest nie tylko sposobem na zwiększenie lojalności i utrzymania, ale także zmniejsza zapotrzebowanie firmy na nagrody pieniężne, a premie, które w przeciwnym razie byłyby wypłacane w gotówce, mogą być wypłacane w magazynie. Co więcej, te składki są zazwyczaj odliczane od podatku. Podczas gdy możliwe jest tworzenie bezpośrednich planów zakupu, które faktycznie przenoszą pieniądze od pracowników do firmy na akcje, sprzedaż akcji pracownikom nie jest tak naprawdę praktyczną opcją do pozyskania kapitału. Franchising Kolejną istotną opcją do rozważenia jest franchising. Chociaż franchising prawdopodobnie nie należy do tej listy (ponieważ nie obejmuje sprzedaży udziałów w twoim biznesie innym), jest to znacząca opcja w niektórych okolicznościach. W przypadku firm, które opierają się na świadczeniu usług, franchising oferuje sposób na rozszerzenie firmy przy użyciu pieniędzy innych ludzi i utrzymanie kontroli nad strategicznym kierownictwem firmy. Zazwyczaj umowy franchisingowe wymagają od potencjalnego franczyzobiorcy wniesienia opłaty wstępnej, zapewnienia kapitału niezbędnego do zbudowania lub otwarcia franczyzy, a następnie co roku wysyłania procentu przychodów lub zysków do franczyzodawcy. Podczas gdy aktywa zazwyczaj pozostają własnością franczyzobiorcy, opłaty franczyzowe i roczne tantiemy stanowią doskonały zwrot z kapitału dla firmy. Ważne kroki w sprzedaży firmy Aby sprzedać udziały w przedsiębiorstwie, właściciel ma kilka obowiązków i kroków do wykonania. Na początek ustalenie wartości dla firmy ma kluczowe znaczenie. Ten proces może wymagać usług księgowego. Niezależny analityk i konsultant, i będą oczekiwać, że zapłacą za swoje usługi (niezależnie od tego, czy sprzedajesz, czy nie). Co najmniej właściciel powinien mieć pojęcie o wartości godziwej dla swojej działalności, a następnie poprosić o kilka ofert (przynajmniej trzy, jeśli w ogóle możliwe). Jeżeli oferty znacznie odbiegają od koncepcji wartości godziwej przez właścicieli, konieczne może być ponowne przemyślenie tych założeń. Warto również wspomnieć, że prywatne firmy prawie zawsze sprzedają ze zniżkami firmom publicznym. ale pakiet kontrolny jest często warty znacznej premii do niekontrolującej inwestycji mniejszości. Ważne jest również odpowiednie wprowadzenie na rynek firmy, która ma zostać sprzedana. Istnieją witryny internetowe zbudowane wokół pomagania właścicielom w sprzedaży ich działalności. ale właściciele muszą być przygotowani na tworzenie własnych materiałów sprzedażowych. Co najmniej ważne jest dobrze sformatowane, jednostronicowe podsumowanie, podobnie jak bardziej szczegółowy pakiet dla poważnych oferentów. Materiały te muszą zawierać szczegóły, takie jak sprzedaż, zyski i przepływy pieniężne firmy, szczegółowy opis działalności i inne istotne szczegóły, takie jak aktywa, które należy uwzględnić. Wraz z przygotowaniem pakietu marketingowego ważne jest uporządkowanie biznesu przed przystąpieniem do jego sprzedaży. Tak jak dom potrzebuje pluć i polerować, tak robi firma. Upewnij się, że szczegóły kosmetyczne i naprawy są przestrzegane, przygotuj szczegółowy spis inwentarza i listę wyposażenia, mają wieloletnie dane finansowe i zeznania podatkowe pod ręką, i kontynuuj z pracownikami dyskrecjonalnymi lub klientami, którzy wiedzą, że firma jest na sprzedaż, mogą wybrać opcję opuszczenia zamiast kręcić się, aby zobaczyć, jak traktuje ich nowy właściciel. Inne informacje do zapamiętania Istnieje kilka innych kluczowych informacji, o których należy pamiętać, rozważając sprzedaż części lub całości firmy. Przede wszystkim pamiętaj, że potrzeba czasu, aby IPO lub runda przedsięwzięcia kosztowała miesiące, aby zorganizować, a uzyskanie dobrej ceny dla prywatnego biznesu może potrwać rok lub dłużej. Cierpliwość jest niezbędna, im silniejszy jest twój pośpiech do sprzedaży, tym gorsze ceny będą widoczne. Ważne jest również rozważenie i zaplanowanie konsekwencji podatkowych i przepływów pieniężnych związanych ze sprzedażą. Firmy publiczne ponoszą większe wydatki (audyt, zgodność z SOX itp.), A nawet grupa prywatnych inwestorów może domagać się bardziej rygorystycznej kontroli lub sprawozdawczości. Co więcej, jeśli sprzedajesz akcje z obietnicą regularnych dywidend, najlepiej mieć przepływ środków pieniężnych, aby je wspierać. Podobnie ważne jest, aby skonsultować się z księgowymi i prawnikami w sprawie potencjalnych konsekwencji podatkowych (zarówno dla Ciebie, jak i dla firmy) sprzedaży. Wreszcie, nie zapomnij wziąć pod uwagę psychologicznych implikacji. Czy jesteś gotowy na odejście Czy jesteś przygotowany na nowych partnerów, którzy będą się czasem rozglądać za ramieniem i kwestionowali twoje decyzje? Inwestorzy w twoją firmę sprawiają, że jesteś prawnie odpowiedzialny przed innymi i wymaga większej przejrzystości, niż może się przyzwyczaić samotny właściciel. są decyzjami, których nie można łatwo cofnąć lub anulować później. Najniższa cena Sprzedaż nawet niewielkiej części firmy jest poważnym przedsięwzięciem. Jako minimum upewnij się, że jesteś dokładnie przygotowany i masz jasne oczekiwania co do tego procesu. Sprzedaż udziałów w prywatnym przedsiębiorstwie może być świetnym sposobem na pozyskanie kapitału, zachęcanie pracowników lub wnoszenie nowych talentów i pomysłów do biznesu, ale wymaga cierpliwości, ciężkiej pracy i gotowości do negocjacji za najlepszą cenę. Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu do rynku jako całości. Rodzaj podatku od zysków kapitałowych poniesionych przez osoby prywatne i korporacje. Zyski kapitałowe to zyski, które inwestor. Zamówienie zakupu papieru wartościowego poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem kupna umożliwia określenie podmiotów gospodarczych i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która umożliwia wycofanie bez kary z konta IRA. Reguła tego wymaga. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często wydawane przez mniejsze, młodsze firmy szukające. Wskaźnik zadłużenia jest wskaźnikiem zadłużenia stosowanym do pomiaru dźwigni finansowej firmy lub wskaźnika zadłużenia stosowanego do pomiaru jednostki.
No comments:
Post a Comment